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© Reuters. 牽手沙特，富士康造車再落一棋 近期富士康造車之路又掀起新的浪花，入局沙特，攜手寶馬，這次要幹一票大的嗎？ 富士康將與沙特旗下的財富基金PIF合作生產電動汽車，合資成立一個名為Ceer的電動汽車品牌，這款Ceer定位於轎車和運動型多用途車（SUV），目標是在2025年首次交付。合資公司獲得了寶馬的加持。 三者的分工是，富士康提供生產加工、汽車框架和智能網聯方面；寶馬則是技術授權，輸出部分汽車零部件技術，並用於汽車研發；沙特則貢獻場地資源等。 01 造車初衷，變被動為主動 關於富士康造車的初衷，與其說是想蹭一波新能源汽車的紅利，倒更像是受到消費電子的萎縮的被動轉型。 據Strategy Analytics最新研究指出，2022年第三季度中國智能手機出貨量同比下降16%。這是智能手機出貨量連續第六個季度出現年度下滑。 消費電子的退潮，讓不少上遊賽道的企業紛紛謀求轉型，以避免被時代抛棄。 比如，靠傳統相機鏡頭起家後轉型手機光學器件的舜宇光學科技(02382.HK)，曾借智能手機的東風股價翻倍，如今也轉型到新能源汽車領域，瞄準車載鏡頭。 日落西山的手機產業已今非昔比，蘋果、華為、小米等頭部廠家都在忙著往智能汽車發力，作為產業鏈上的配角——富士康也得思變。曾仰仗蘋果手機吃到消費電子紅利的富士康轉型到新能源汽車也就是情理之中的事了。 10月18日，富士康不僅對外發佈兩款全新自主開發的電動車方案並還展示了MODEL C量產版，預計明年將由品牌客戶交付消費者。此外還宣佈富士康在電動車領域的CDMS（委託設計制造服務）商業模式。 02 廣撒網，補短板 謀求轉型，富士康或儘可能的與各路車企發生關系，要走合資的路線，而不是像果鏈那種看人臉色的供應商角色；另外也與汽車零部件公司合作，以彌補在造車環節面臨的短板。 比如，早在2021年，富士康就與吉利汽車牽手，雙方簽署協議要合資建一家公司，雙方各持股50%。 合資公司董事會由五名董事組成。其中，富士康委派三名董事，吉利控股委派兩名董事，董事長由富士康委派，富士康的話語權得以凸顯。2022年初，合資公司順利落地，名為「富吉康」（山東富吉康智能制造有限公司）。 為了彌補智能座艙方面的短板，2021年8月，富智康與Stellantis簽署合資公司協議，成立合資公司Mobile Drive，主打智能駕駛艙解決方案，雙方各持股50%。 2022年6月，富士康和泰國國家石油集團(PTT)成立合資企業——Horizon Plus，生產純電動汽車，計劃投資約370億泰铢（10億美元），現已破土動工，預計於2024年完工。 2022年9月，富士康宣佈將與能源公司 Indika Energy 在印尼成立一家合資企業，生產電動汽車和電池，富士康初期將對該合資公司投資 175 萬美元，佔股 40%。 為了彌補電機方面的短板，富士康打算今年年底前與日本電產公司(NJDCY.US)在中國台灣地區成立一家合資企業，驅動電機的供應鏈得以鞏固。 如今，富士康又落棋沙特，又入網一城。 看到這，富士康的汽車代工佈局已經逐漸清晰，相對於果鏈那種消費電子代工角色，富士康的汽車代工存在感要強烈，話語權也隨之提高；打法上是全球化的，缺啥補啥，其搭建的朋友圈是車企與零部件並存，是全產業鏈化的。

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© Reuters. 豐田(TM.US)即將概述EV戰略調整 旨在縮小與特斯拉等領導者差距 智通財經APP獲悉，據媒體報道，有知情人士表示，豐田汽車(TM.US)可能將在明年年初向主要供應商大致概述其電動汽車(EV)戰略的調整措施，該汽車制造商正在努力縮小與行業領導者特斯拉(TSLA.US)和比亞迪(002594.SZ)等制造商在價格和性能上的差距。這些知情人士表示，這家日本汽車制造商預計將在2026年年初向市場詳細介紹電動汽車計劃的變化，並與主要供應商進行溝通調整。 知情人士表示，豐田一直在尋找提高十年期計劃中其電動汽車競爭力的方法，部分方法是加快在計劃中的電動汽車采用提高性能的技術，從電力驅動系統(包括電機)到將電力從電網轉換爲電池儲存的電子設備，以及更綜合的加熱和冷卻系統。 不過，他們也表示，這些變化可能包括推遲原本計劃在叁年期間進行的一些電動汽車開發項目。 知情人士表示這些變化將針對豐田前兩款主要市場的電動汽車bZ4X和雷克薩斯RZ的繼任者，旨在縮小與特斯拉等領先者在成本和性能上的差距。 豐田將于明年2月召開一次大型供應商會議，這是自新冠疫情以來首次召開此類全球供應商會議。豐田在一份聲明中表示，該公司“一直在就各種主題與關鍵供應商和合作夥伴積極討論和合作”，以實現碳中和。但該公司表示，在電動汽車開發項目方面沒有新的細節需要披露。 有分析師表示，億萬富翁馬斯克領導的特斯拉第叁季度每輛車的利潤幾乎是豐田的八倍，部分原因是該公司能夠簡化電動汽車生産並降低成本。據媒體此前報道，豐田近期一直在評估去年年底宣布的價值300億美元的電動汽車開發和發布叁階段計劃。 該公司暫停了去年宣布的一些電池動力汽車項目，而由前首席競爭官Shigeki Terashi 領導的一個電動汽車工作組，致力于在快速增長的電動汽車市場提高性價比和技術水平。該工作組負責概述改進豐田電動汽車策略的計劃，包括考慮其新電動汽車平台e-TNGA的潛在繼任者。 豐田認爲，在向碳中和交通轉型的過程中，油電混合動力車仍將是一個關鍵部分。豐田的普銳斯率先開拓了這一市場。 大多數主要汽車制造商預計，到2030年，電動汽車將占汽車銷量的大部分，綠色投資者和環保組織敦促豐田加快行動，因爲整個行業的電動汽車銷量超過了豐田此前的預期。 豐田電動汽車戰略的重點是推出bZ4X等車型，這是一系列名爲“超越零”(beyond zero)的純電動汽車中的第一款。 豐田對一些供應商表示，計劃的第二階段是未來幾年，屆時豐田將開發基于e-TNGA平台的車型。這一階段的調整可能會在明年初向供應商概述。 據知情人士透露，Terashi團隊正在考慮是否放棄已有叁年之久的e-TNGA架構，轉而支持一個專用的電動汽車平台。e-TNGA架構是通過修改汽油車平台所創建。 E-TNGA的設計使得電動汽車可以在豐田的裝配線上與汽油車和混合動力汽車一起生産，這一妥協限制了汽車制造商提供工廠車間創新的能力，而豐田工程師現在認爲，這些創新是特斯拉實力的關鍵。 此外，知情人士稱，豐田設計e-TNGA的假設是，到2030年，該公司每年需要銷售約350萬輛電動汽車，約爲其目前全球銷量的叁分之一，而行業前景是增長速度更快。 豐田一直在與電裝(Denso)和愛信(Aisin)兩家供應商合作，以重啓其電動汽車制造計劃。該公司一直在考慮是否能加快采用愛信和電裝聯合開發的新型熱管理系統，並可能采用愛信更先進的電動動力系統(eAxle)。 豐田也一直在考慮是否可以在一些大型高端電動汽車中引入電裝剛剛開發的基于碳化矽的逆變器，以改善充電並幫助降低制造成本。 電裝和愛信均沒有回應媒體置評請求。

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與第三季度虧損已收窄的B站（哔哩哔哩，09626.HK）比起來，知乎(02390.HK)本季度同樣在減虧的道路上努力。11月30日，知乎公佈未經審核的2022年第三季度業績：B端收入有所下降,C端收入大幅增長，但知乎本季度仍然虧損，經調整後淨虧損同比擴大至2.51億元。 淨虧損同比擴大 財報顯示，第三季度知乎總營業收入為9.12億元，同比上漲10.7%；毛利率本季度有所下滑，從2021年同期的51.6%降至48.7%；本季度淨虧損同比有所擴大，從2021年同期的2.70億元升至2.98億元，同比增10.3%；經調整後淨虧損（不按美國通用會計準則）本季度為2.51億元，而2021年同期只有1.12億元，同比增幅超1倍。 知乎董事長兼CEO周源在財報發佈後的業績交流會上指出，今年的公司戰略是生態第一，而這一戰略意圖的短期目標就是要儘快盈利。 那麽為了實現「儘快盈利」的目標，知乎做了哪些努力？ C端仍為主，職業教育可能是「第二曲線」 從第三季度知乎的收入結構看，C端仍為主。 （1）更注重付費會員質量：本季度對C端的付費會員收入仍然是知乎最主要的收入來源，佔總收入比例為36.8%，達到3.35億元，第三季度該業務收入同比增長88.1%。除了C端收入大漲，本季度付費會員也在持續增長。數據顯示，2022年第三季度的平均月付費會員達到1090萬人，同比增長99.5%。中金公司12月01日也發佈研報，表示知乎「内容生態高質量發展，C端業務增長強勁」。 不過本季度平均月活躍用戶（MAU）同比有所下降，從2021年同期的1.012億人同比下滑4%至9700萬人。周源指出：第三季度，我們在執行「社區生態第一」戰略方面取得進一步進展，將重點轉移至優質用戶增長上，並加強了以内容為中心的商業模式的優勢和韌性。 （2）職業教育可能是「第二曲線」，但基數較低： 第三季度知乎來自職業培訓的業務收入從2021年同期的1400萬元大漲至7800萬元，同比增長457%，但佔總收入比例仍然不到一成。知乎表示，該業務收入增長主要由於公司推出更多的多元化課程，令付費會員增長所致。從運營數據看，本季度職業教育付費用戶規模同比增長300%，環比實現40%的增長。 目前，職業教育已被知乎視為第二增長曲線，周源預期，其未來收入佔比會繼續提升。據報道，12月知乎將正式推出知學堂APP，作為一個專門的教學平台，提供成人職業教育服務，以實現更大範圍的課程覆蓋。對於職業教育，周源在本季財報發佈前的公開信上表示，「知乎為此佈局了3年」。 B端拖累本季度收入 與本季度C端亮眼的表現比起來，知乎在B端表現就有些差了。 （1）廣告收入同比大幅下滑：第三季度知乎從廣告業務上獲得的收入為1.97億元，而2021年同期為3.21億元，同比下滑近40%。知乎表示，廣告收入減少主要反映了中國在線廣告行業所面對的逆境，該行業受到具有挑戰的宏觀經濟狀況等因素的廣泛影響。 （2）内容商業化解決方案是知乎第二大收入來源，但同比小幅下滑：為2.65億元，該業務收入佔總收入比重約29%，是本季度知乎除了付費會員外的第二大主要收入來源，但該業務本季度收入仍然同比下滑4.7%，2021年同期收入為2.78億元。知乎認為該業務收入減少，主要是由於具有挑戰的宏觀環境所致。 知乎財務總監孫偉表示，儘管宏觀經濟形勢持續充滿挑戰，但公司本季度總收入仍錄得兩位數的同比增長。同時，我們本季度的淨虧損較上季度顯著收窄。 知乎和B站都在扭虧的道路上努力，但從財報公佈後的市場反應看，卻不儘相同。知乎在財報公佈當日，美股知乎（ZH.US）股價上漲0.95%；而美股B站(BILI.US)在財報公佈當日上漲22.32%，第二日又上漲12.73%。從市場給予的反饋看，似乎更看好B站多一些。

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鴻興印刷集團(00450.HK)獲執行董事任澤明增持10萬股 格隆匯12月2日丨根據聯交所最新權益披露資料顯示，2022年11月30日，鴻興印刷集團(00450.HK)獲執行董事任澤明在場內以每股均價0.99港元增持10萬股，涉資約9.9萬港元。 增持後，任澤明最新持股數目為5715.125萬股，持股比例由6.28%上升至6.29%。

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腦機接口真的來了！ 馬斯克宣布 Neuralink 在6個月內將芯片植入人腦 FX168財經報社(北美)訊 周四(12月1日)，馬斯克的另一家公司Neuralink Corp周三晚上在其加利福尼亞州弗里蒙特總部舉行的一次活動中宣布，該公司計劃在六個月內開始將其硬幣大小的計算腦植入物植入人類患者體內。 Neuralink一直在改進該產品，該產品包括一個微型設備和連接電極的電線，同時配備一個手術機器人，它可以切出一塊人的頭骨并將其植入大腦。馬斯克表示，與美國食品和藥物管理局正在進行的討論進展順利，足以讓該公司設定在未來六個月內進行首次人體試驗的目標。 以馬斯克企業的典型方式，Neuralink已經躍躍欲試，將植入物瞄準身體的其他部位。活動期間，馬斯克透露了除腦機接口之外的兩大產品的工作。它正在開發可以進入脊髓并有可能恢復癱瘓患者運動能力的植入物。它有一個眼部植入物，旨在改善或恢復人類視力。 馬斯克在活動中說：“盡管這聽起來很神奇，但我們相信脊髓被切斷的人可以恢復全身功能。”談到Neuralink的在人類視覺方面的工作時，他補充說：“即使他們以前從未看見過，我們也相信他們能看到。” 腦機接口（稱為BCI）的目標最初是讓患有衰弱癥（例如肌萎縮側索硬化癥 (ALS) 或遭受中風后遺癥）的人通過他們的思想進行交流。該公司用一只猴子在它面前的屏幕上“心靈感應”來證明這一點。 Neuralink設備將神經元尖峰信號轉化為計算機可以解讀的數據。馬斯克希望該設備有朝一日能成為主流，并允許在人與機器之間傳輸信息。長期以來，他一直認為，人類只能在類似計算機的增強技術的幫助下跟上人工智能的進步。 馬斯克表示：“人們已經習慣了成為一個事實上的電子人，但如果你正在與手機互動，你就會受到限制。” 與過去的Neuralink活動一樣，馬斯克和他的團隊展示的一些東西已經在學術環境中完成。長期以來，該公司的批評者一直指責馬斯克夸大了Neuralink的進步，并過度承諾該技術在不久的將來能夠做什么。 幾十年來，學術界一直在研究和推進腦機接口技術。然而，馬斯克進入該領域引發了一波風險資本家對初創企業的投資浪潮，并幫助推動該領域以更快的速度向前發展。 在人體試驗方面，有幾家類似的初創公司領先于Neuralink。例如，Synchron已經能夠將一種類似支架的小型裝置植入澳大利亞和美國患者的大腦中。該產品使無法移動或說話的患者能夠通過計算機和他們的想法進行無線通信。Onward也取得了突破性的成果，幫助脊髓損傷患者恢復部分活動能力。 Neuralink提出的腦部手術類型比Synchron或業內大多數其他競爭對手更具侵入性。患者必須切除一大塊頭骨，然后將電線植入腦組織。Neuralink多年來一直在靈長類動物身上進行測試，以證明手術是安全的，并且植入物可以長時間留在大腦內而不會造成傷害。 當Neuralink依靠合作伙伴實驗室進行某些實驗時，動物權利組織一直批評他們拿靈長類動物做實驗。 Neuralink幾年前將其動物飼養計劃引入內部，并努力使其成為其他人效仿的榜樣。兩年來，記者曾多次探訪這些靈長類動物。他們似乎得到了很好的照顧，并且沒有表現出植入物的任何不良影響。 Neuralink已經錯過了馬斯克雄心勃勃的將BCI植入人體的時間表。在過去幾個月與他的團隊開會時，馬斯克直言不諱地敦促他的工程師們更快、更努力地工作。 馬斯克在最近的一次產品審查會議上告訴他的團隊：“在有用的事情發生之前，我們都將死去，所以我們需要更加努力，我們發布有用的產品。”在同一次會議上，馬斯克表示擔心人工智能的進步會超過Neuralink所做的工作，從而使公司的努力變得毫無價值。 Neuralink對BCI植入物的一些主要擔憂一直是確保機器人能夠快速執行手術并且對身體的傷害最小。馬斯克預見到有一天，人們可以通過快速門診手術獲得大腦植入物。 麻痹和眼部工作是最近才開始的，馬斯克一直在敦促他的團隊以創紀錄的速度推進最先進的技術。Neuralink動物護理主管Autumn Sorrells一直致力于確保以安全的方式對靈長類動物和豬進行實驗，并一直在采用新技術來訓練它們。 Neuralink在Fremont有一個靈長類動物圍欄，其中包括玩具和電視，讓動物們在檢查植入物的功能時保持愉悅。 最近幾個月，這些動物不得不離開籠子并被束縛，以便為植入物充電。然而，最近，Neuralink 設計了一種更輕松的設置，讓靈長類動物在進食時戴著頭盔在籠子里充電。該公司正在得克薩斯州奧斯汀的一個園區內建造一個更寬敞的動物圍欄。 雖然仍處于早期階段，但Neuralink所做的全部工作使其成為唯一的通用BCI公司。其他初創公司專注于大腦、眼睛或脊髓。與此同時，Neuralink真的希望做到這一切。 Neuralink相對于其競爭對手的優勢之一是處理能力。馬斯克的賭注是，更具侵入性的手術加上更強大的計算能力將幫助Neuralink的硬件取得比競爭產品更好的效果，并恢復更多的人體功能。 原文鏈接

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© Reuters. 盈利仍未至，華住集團-S(01179)拐點究竟在哪？ 一度被疫情重創的酒店行業，正在悄悄迎來轉機。 在一衆酒店上市公司的叁季度報告中，“回暖”成爲這一季度財報的主基調。受益于疫情防控形勢穩健、7-8月旅遊旺季下度假需求爆發，不少公司營收基本恢複至2021年同期水平，更有公司單季淨利潤同比大幅增長逾七成。 所謂“春江水暖鴨先知”，市場複蘇在即，投資機構也早早聞風而動。在號稱“公募一哥”的易方達知名基金經理張坤旗下基金所披露的叁季報中，一家酒店集團華住集團-S(01179)低調地進入了十大重倉個股名單。 一年多時間以來，華住集團股價整體下行，最低曾達到17.54港元，較上市之初311港元的水平已不可同日而語。截至11月10日，該股收盤價爲24.85港元。 在酒店板塊集體處于曆史低位之時，機構悄然加倉，是否預示着華住集團的拐點即將到來? 兩年虧超20億，大半受海外業務拖累? 華住集團以經濟型酒店漢庭起家，在2021年美國《HOTELS》雜志公布的“全球酒店集團225強”榜單中，華住集團以753216間房間數量和7830家酒店數量蟬聯榜單第七名。在疫情來臨前的2019年，公司市值一度接近200億美元，總市值名列全球第叁，僅次于萬豪和希爾頓。 不過，隨着疫情的到來，近幾年華住的財報顯得有些“難看”。 2019-2021年間，公司收入分別爲112.12億元(人民幣，單位下同)、101.96億元和127.85億元;2019年歸母淨利潤爲17.69億元，2020年虧損21.92億元，2021年則虧損4.65億元。2022年上半年，公司總收入爲人民幣60.63億元，同比增長2.52%;歸母淨虧損爲9.8億元。 可以看出，盡管營收沒有太大變化，但2020年由盈轉虧，業績大幅下滑。此後，隨着疫情後商業和經濟活動恢複，虧損幅度有所收窄，但可以預見的是，2022年公司也將仍然處于虧損境地。 不過，仔細分析業績虧損的原因，就會發現公司的真實狀況並沒有表面那麽慘淡。 據智通財經APP了解，在2020年公司20多億元的虧損中，有13.45億元虧損來自德意志酒店集團分部;2021年，在華住集團其余分部(Legacy-Huazhu)已然盈利1.53億元的情況下，德意志酒店分部虧損爲4.65億元，大幅拉低集團整體的業績表現。 可喜的是，公司業績目前已逐漸表現出了從疫情中複蘇的勢頭：2019-2021年間，公司經營活動産生的淨現金分別爲32.93億元、6.09億元和13.42億元，表現出恢複性增長。 最大的“拖油瓶”德意志酒店分部在2022年上半年的業績也有所改善，其營收由2.24億元增長至9.21億元，反倒是Legacy-Huazhu分部受到國內疫情多點散發影響有所下滑。 RevPAR(每間可售房收入)是衡量酒店經營收入水平的重要指標，而華住在2022年第叁季度，境內和海外業務在該指標上雙雙錄得明顯改善。 境內業務方面，公司RevPAR(每間可售房收入)爲193元，同比增加9.1%，已經恢複至19年的90%;入住率爲76%，同比增加4.2個百分點，相比19年同期減少11.7個百分點;房價爲254元，同比增加3.1%，相比19年增加3.7%。 在海外業務方面，Q3公司境外RevPAR爲75.3歐元，同比增長57.2%，恢複至19年同期的102%;入住率爲66.1%，同比增加17.5個百分點，同比19年減少10個百分點;房價爲113.9歐元，同比增加15.5%，同比19年增加17%。由于歐洲的高通脹水平，預計房價將進一步提升，這同時也將帶來成本的增加。 此前，公司激進的擴張戰略讓市場對公司的財務狀況頗爲憂慮。2019年公司以人民幣55億元的價格收購了德意志酒店集團(Deutsche Hospitality，簡稱DH)，這筆交易使得2019-2021年間公司資産負債率均保持在80%以上，明顯高于同業。 據智通財經APP了解，德意志酒店集團爲當時德國第一大本土酒店集團，旗下擁有包括豪華酒店品牌詩德堡(Steigenberger)、高檔酒店品牌MAXX by Steigenberger和IntercityHotel，及設計型酒店品牌Jaz in the city和Zleep等酒店品牌。 這是華住首次收購海外酒店，表明了公司想要進軍海外市場、同時豐富自家在豪華和高檔領域的産品線的意圖。不過，這份雄心勃勃的擴張戰略甫一開始就遇到了疫情“黑天鵝”的沖擊，導致剛剛收購來的DH不僅沒帶來增長，反而成爲集團的利潤拖累。 截至2021年年末，公司現金及現金等價物爲51億元，可隨時轉換爲現金的短期投資公允價值爲25.89億元;公司總流動負債由去年同期的105.29億元增長至152.79億元，主要由于短期債務的增長，總負債則從537.23億元下降至522.25億元。 另一方面，成本的快速增加則將進一步考驗管理層優化成本、提效降費的水平。2019-2021年間，公司總經營成本分別爲82.36億元、119.25億元和136.07億元，自2020年起經營成本超過營業收入。2022年Q2，公司經營成本合計29.72億元，同比上漲8.5%，而隨着後續業務恢複、門店拓展，成本預計將持續上漲。 下沉市場、消費升級將成新看點 從近年來華住旗下酒店數量的變化就可以看出，當疫情中行業擴張腳步放緩、忙于縮減成本之際，公司卻反其道而行之，在危機中尋找“跑馬圈地”的機會。 截至2021年年底，公司的酒店網絡覆蓋7,830家酒店，橫跨大中華地區31個省與直轄市內的811座城市以及其他16個國家，另有2,608家開發中的租賃及自有以及管理加盟及特許經營酒店。 然而快速的擴張也會帶來管理效率、質量的下滑，圈地之後，也需要靜下來沉澱、消化的時間。在2021年業績會上，華住創始人、董事長季琦就提出，要將“超大規模增長”戰略轉型爲基于合格門店的“精益增長”戰略，這似乎預示着公司擴張的腳步或將放緩。 據智通財經APP了解，新的“精益增長”戰略主要強調兩點：布局叁四線下沉市場、持續擁抱中高端酒店升級浪潮。 我國酒店行業的需求主要來自旅遊出行和商務出行，而由于低線城市的發展通常滯後于一二線城市，國內酒店業區域分布很不均衡，呈現出高線城市成爲紅海、低線城市滲透率較低的趨勢。 浙商證券研究所數據表明，目前國內一線城市的連鎖化率已經達到 48.2%，而低線城市的酒店連鎖化率仍有較大提升空間。《2022年中國酒店業發展報告》中也指出，副省級城市(大連、青島、甯波、廈門)及省會城市的酒店數量爲7.3萬家，連鎖化率爲40.81%;其他城市的酒店數量爲16.1萬家，連鎖化率爲29.89%，均明顯低于一線城市。 在挖掘下沉市場潛在增長方面，公司透露，截至2021年，華住有40%的在營酒店以及57%的管道酒店位于低線城市。在2021年新簽約的2849個酒店中，低線城市占比爲55%。未來，公司將把華西和華南市場將作爲重點市場進行突破，爲此已在深圳和重慶分別設立了華南和華西總部。 經曆了長達20多年的高速增長時代，門檻低、競爭激烈的經濟型酒店市場已日益飽和。在消費變革、需求多樣化等趨勢的驅動下，發力中高端成爲了許多酒店轉型的最終選擇。 在高端化進程方面，公司層公開表示，未來將維持中高檔及高檔品牌以品牌爲主導的組織結構不變，不再發展經濟型板塊的軟品牌，並于未來一至兩年內加速退出經濟型軟品牌酒店市場。截至到6月末，華住中高端品牌國內在營酒店數量已達到達445家，管道酒店爲229家。 經曆長達兩年多時間的陰雲，全球酒店行業似乎都迎來了逐步複蘇的良機：在歐美市場，酒店市場分析公司HotStats發布的數據也顯示，6月歐洲酒店每間客房的營業利潤已恢複至疫情發生前的水平。 歐美市場的樂觀態勢有望讓華住旗下的德意志酒店集團成爲帶動集團業績複蘇的引擎。長遠來看，在公司基本面、經營狀況良好的情況下，作爲行業龍頭，華住集團長期投資價值可期。

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© Reuters. 疫情放開推動分級診療建設，醫渡科技（02158）迎醫改重啓之春風 曆史總有相似之處。 2003年，“非典”爆發，卻也意外成就了中國互聯網曆史上的高光時刻，京東、淘寶崛起，騰訊的線上社交和遊戲也在此時獲得了快速發展。因此，有人將2003年稱之爲中國互聯網的“啓蒙運動”。2020年，新冠疫情在全球蔓延，衆多行業出現前所未有的停滯;但與2003年所類似的是，互聯網醫療、在線教育、遠程會議等紛紛崛起。尤其是互聯網醫療，新冠疫情的快速傳播，令分級診療進一步推進。 疫情放開醫改重啓，醫院間互通互認難有望解決 智通財經APP了解到，2022年12月7日，國務院應對新型冠狀病毒肺炎疫情聯防聯控機制綜合組發布《關于印發以醫聯體爲載體做好新冠肺炎分級診療工作方案的通知》(以下簡稱《通知》)，部署構建新冠肺炎相關患者分級診療服務網絡、明確分級診療流程、提高新冠肺炎處置能力等工作，並明確提出充分發揮信息化的支持作用，推動醫聯體內外部各醫療機構電子病曆等信息的互聯互通、充分發揮互聯網醫療服務的積極作用。 其實早在2015年，我國便開始推動“新醫改”，“新醫改”的終極目標便是實現分級診療。但是要實現這個目標，必須要打破“以藥養醫”的曆史遺留下的醫院生態。“新醫改”便通過組合拳打破“以藥養醫”的改革。 首先，醫改通過兩票制的方式，減少了流通環節層層加碼的問題。其次，通過藥品集中采購，將藥品在流通環節的利潤打壓下來，讓醫生無利可圖。但是問題在于，叁甲醫院的醫生可以通過其資源優勢和處方權，將處方單收走，實現多次就診複查賺錢。 互聯網醫療便是稀釋處方權的重要手段。通過將同樣擁有處方權的一級二級醫院的醫師置于互聯網平台，讓他們與叁甲醫院的醫師同台競爭，可以稀釋叁甲醫院的處方權。通過將大量低難度病症、慢性病複診等分流至一二級醫院或基層醫療機構，叁甲醫院騰出資源應對更多疑難雜症，收入並不會降低。對于廣大患者而言，更多人也會得到救治。 與此同時，各地政府也在積極提高門診、檢測的費用，進一步彌補醫生收入的損失。即便患者無法改變，但是只要叁甲醫院放棄掉這些低難度病症，才會逐步實現分級診療。由此看來，互聯網醫療在醫改中舉足輕重的位置。 突如其來的疫情打破了“新醫改”的節奏。2021年以來，受疫情原因醫改幾乎停滯。而隨着疫情放開，醫改也將繼續。此次《通知》也是醫改重啓的重要標志。 《通知》提出：要科學統籌區域醫療資源，以網格化布局醫聯體爲載體，完善各類醫院之間的轉診機制。在分級診療流程方面，首先引導患者至社區衛生服務中心等基層醫療服務機構首診;在分級診療原則方面，無症狀及輕型病例、普通型病例、以新冠肺炎爲主的重型/危重型病例、以基礎疾病爲主的重症/危重型病例，分別對應居家、亞定點醫院、定點醫院、醫聯體牽頭或協作叁級醫院的治療路徑。 中金證券認爲，分級診療制度是疫情防控新形勢下最大化區域醫療資源利用效率和匹配度的重要舉措之一。患者的轉診銜接過程中涉及診療信息的共享互通，醫療信息化將扮演至關重要的支撐角色。 在疫情防控之外，爲了減少醫療糾紛，患者在社康、一二級醫院做的檢測，叁甲醫院幾乎無法互認，甚至有些叁甲醫院之間也無法完成檢測數據的互認，更別說數據互通了。醫院之間的信息互通互認是限制分級診療發展的重要問題之一。 《通知》明確提出要加強醫聯體內各醫療機構門診電子病曆互聯互通;要依托各級全民健康信息平台、分級診療轉診平台等信息化平台，推動醫聯體內外部各類醫院間的信息互聯互通。 未來轉診及時性和連續性需要電子病曆、互聯互通等信息化建設的支撐，需求剛性進一步加強，需求有望加速釋放。對于資本市場來說，服務于醫聯體之間的醫院系統SAAS服務公司的業務量將快速放量。 此外，《通知》還指出充分發揮互聯網醫療服務便捷、高效的積極作用，利用互聯網醫院、互聯網診療平台、官方新媒體平台等信息化平台和技術手段，積極開展線上健康評估、居家健康指導、健康宣教、心理疏導，提供互聯網診療和線下藥品配送到家的服務。對于資本市場來說，未來醫院對患者的問診平台開發需求也將進一步增加。 醫療信息以及慢病管理的推進，將極大推動醫渡科技的發展 毫無疑問，此次政策極大的推動了互聯網醫療的發展，上市公司中，阿裏健康(00241)、京東健康(06618)、平安好醫生(01833)在這些利好因素的推動下，近期股價快速拉升，在短短的一個月時間內翻倍，成了市場上“最靓的崽”。 除了互聯網醫療企業外，上文也提到，本次《通知》也將推動互聯網信息企業的發展，醫渡科技-B(02158)亦是受益標的。 據智通財經APP了解，醫渡科技的核心競爭力是其自主研發的數據智能基礎設施YiduCore。YiduCore擁有高效的醫療數據治理技術和能力。此外，醫渡科技通過知識圖譜、符號知識推理模型、深度學習等統計工具和AI技術手段，不斷産生醫療人工智能行業的洞見和知識，這些洞見和知識又進一步增強YiduCore的能力，形成良性循環及網絡效應，既能讓醫渡科技的能力繼續脫穎而出，又能讓醫療生態系統中的參與者朝着價值導向的精准醫療目標邁進。 經過幾年的發展，YiduCore已經形成了完善的多層技術架構，並且能提供針對醫療健康産業鏈上各個角色的多樣化解決方案，形成了以大數據平台和解決方案、生命科學解決方案、健康管理平台和解決方案叁大板塊爲主體的業務體系。從業績來看，2023財年中期業績中，公司收入4.74億元，其中大數據平台解決方案收入1.24億元，生命科學解決方案收入1.47億元，健康管理平台收入1.9億元。 大數據平台和解決方案是醫渡科技經營時間最久的業務板塊，主要爲醫療機構、政府部門等 提供政策支持服務。隨着該板塊業務的不斷發展，也承擔着擴展和鞏固大數據基礎建設的角 色。 中國醫療大數據解決方案市場2019年的規模(根據健康醫療大數據解決方案服務供應商的銷量而計算)爲人民幣 105 億元，預計到 2024 年將增長至人民幣 577 億元，CAGR 達 40.5%。醫療大數據解決方案整體滲透率預計將從2019年的7.2%增長至2024年的16.2%。 再看其健康管理平台業務，該業務研究驅動型個人健康管理平台，用數字化手段幫助醫生更好的管理患者，同時爲患者提供個性化的護理服務。 通過醫渡科技的健康管理平台，用戶可通過互聯網平台在線咨詢醫生並直接購買藥物或保險，也可獲得個人健康管理服務或疾病管理服務。目前主要涵蓋的疾病包括糖尿病、高血壓及高脂血症。 目前，隨着“新醫改”的不斷深入，“互聯網醫療”帶着特殊的技術機遇。不少二級、一級醫院的醫生通過“互聯網醫療”，更高效地爲患者提供專業醫療服務。伴隨着人口老齡化以及公共衛生事件的催化，“互聯網醫療”平台的醫生和患者都大幅增加。就互聯網醫療龍頭企業平安好醫生來說，2022年上半年，平安好醫生的累計咨詢量達到13.11億人次，注冊用戶數達到4.41億。而隨着疫情的放開，咨詢量以及注冊人數也將激增。在此背景下，爲了輔助醫生更好的管理患者，提供定制化服務的需求也大幅增加。 此外，隨着藥店行業集中度提升，競爭加劇，連鎖藥店紛紛開始拓展新業務，布局慢病管理服務。一心堂(002727.SZ)在調研中表示，公司除了培訓藥師之外，還在培養營養師、慢病管理專員。與之一起帶來的，就是我國慢病管理市場的逐步興起。 對于慢病管理、個性化醫療服務而言，大數據技術是最好的解決方案。毫無疑問，醫渡科技未來將持續受益于此。

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